貨幣政策邊際積極，基建投資有望實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)托底： 2019 年 1 月 4 日，央行宣布下調(diào)金融
機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率 1 個(gè)百分點(diǎn)。其中， 2019 年 1 月 15 日和 1 月 25 日分別下調(diào) 0.5 個(gè)百分點(diǎn)，將釋放資金約 1.5 萬億元。 同時(shí) 2019 年一季度到期的中期借貸便利（ MLF）將不再續(xù)做。 本次降準(zhǔn)主要是對沖節(jié)前的流動性風(fēng)險(xiǎn)，短期有利于提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。在“住房不炒”和“堅(jiān)決遏制房價(jià)上漲”的大背景下，資金將進(jìn)入基建投資領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)托底，特高壓工程建設(shè)將是基建投資的一大重點(diǎn)。
       2018 年輸變電工程加快推進(jìn)，特高壓工程交付將于 2019-2021 年迎來高峰期：2018 年 9 月 3 日，國家能源局印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)一批輸變電重點(diǎn)工程規(guī)劃建設(shè)工作的通知》指出，要在今明兩年核準(zhǔn)開工 9 項(xiàng)重點(diǎn)輸變電工程。 其中， 包括青海至河南、陜北到湖北、 雅中到江西、白鶴灘到江蘇、白鶴灘到浙江 5 個(gè)直流項(xiàng)目和張北到雄安、南陽-荊門-長沙、駐馬店-南陽（武漢）、荊門-武漢、南昌-武漢（長沙） 5 個(gè)交流項(xiàng)目，合計(jì) 12 條線， 合計(jì)輸電容量達(dá)到 5700 萬千瓦，估算投資金額約 2000 億元。青海-河南 800kv 直流工程已于 2018 年 11 月7 日開工，為這一批次首條獲得核準(zhǔn)、批復(fù)、開工建的項(xiàng)目，總投資約 226 億元。特高壓項(xiàng)目核準(zhǔn)建設(shè)交付周期約 2-3 年，我們預(yù)計(jì) 2019 年-2021 年將成為特高壓建設(shè)交付的高峰期。
       社會資本將進(jìn)入特高壓領(lǐng)域， 有望促使電網(wǎng)建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展： 2018 年 12 月 25日， 新華社報(bào)道在全面深化改革新聞發(fā)布會上，國家電網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“國家電網(wǎng)公司將積極引入保險(xiǎn)、大型產(chǎn)業(yè)基金以及送受端地方政府所屬投資平臺等社會資本參股，以合資組建項(xiàng)目公司方式投資運(yùn)營新建特高壓直流工程，共促電網(wǎng)發(fā)展，共享改革成果” 。 我國 2006 年開啟建設(shè)首條特高壓示范工程。 經(jīng)過十余年的努力，我國已經(jīng)全面掌握了特高壓的核心技術(shù)，特高壓交直流設(shè)備國產(chǎn)化率超過 90%。在該領(lǐng)域引入社會資本， 多渠道籌集電網(wǎng)建設(shè)資金， 有望進(jìn)一步促使電網(wǎng)建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)也有助于放大國有資本功能，促進(jìn)完善企業(yè)治理，增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)活力和影響力。
      輸變電工程建設(shè)將成為我國基建托底的一大方向， 包括特高壓工程在內(nèi)的 9 項(xiàng)重點(diǎn)輸變電工程核準(zhǔn)并開工建設(shè)在即。社會資本有望進(jìn)入該領(lǐng)域進(jìn)一步促使電網(wǎng)建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展，電力設(shè)備行業(yè)改革開放的紅利有望被相關(guān)公司分享。